全球半導體產業格局正在發生關鍵變化，這三大趨勢值得關注

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2022-03-17 07:59:45 3

最終分析結論

Final Analysis Conclusion

全球半導體產業格局正在發生關鍵變化，地緣政治風險和疫情沖擊供應鏈的風險，推動多國開始謀求自建半導體產業鏈。不過，從長期來看，半導體產業發展的規律以及龐大的市場需求，仍將推動全球化模式努力回歸。

全球半導體產業格局正在發生關鍵變化，一個基本趨勢是美國的半導體制造能力在萎縮，對半導體產業的*控制力也開始在減弱；而亞洲對半導體產業的影響力在增長，尤其是半導體芯片的制造能力已明顯增強到舉足輕重的程度。

美國半導體工業協會2020年9月的報告數據顯示，全球芯片制造75%的產能已轉移到東亞地區。美國在全球半導體制造市場的份額已從1990年的37%下降到如今的12%。美國工業（包括汽車和國防工業）使用的半導體芯片有88%是在美國以外生產。美國芯片公司越來越依賴國際合作伙伴來制造其設計的芯片，這反映了美國芯片制造能力在減弱。雖然美國半導體公司擁有全球芯片銷售市場47%的份額，但只有12%是在美國本土制造。韓國等*和地區目前正在籌建3納米晶圓廠，而美國甚至還沒有7納米晶圓廠。美國英特爾公司宣布，其7納米晶圓廠要到2022年末或2023年初才能投產。在此之前，英特爾公司將不得不把高端芯片的生產外包給臺積電等代工巨頭。此外，美國高通公司也將依靠臺積電來彌補制造能力不足的問題。

美國半導體巨頭遇到的障礙，無疑阻擋了美國制造最先進芯片的步伐。雖然美國在半導體設計軟件和制造設備領域分別掌握85%和50%的較高份額，但12%的生產份額顯示了美國對半導體產業的*控制力在弱化。要指出的是，美國公司的半導體芯片產量減少，并非只是單純的投資或技術問題，還與全球化背景下半導體產業的發展趨勢有關。造成半導體芯片產能不足窘境的原因之一是，進入半導體制造業的門檻高得驚人。

建立一家半導體代工廠需要滿足一個十分陡峭的學習曲線：首先需要100億-120億美元的前期投資；然后至少需要3年才能投入生產。即使到那時，也不能保證一家新晶圓廠的芯片產量能與現有的芯片產量相匹敵。此外，芯片會迅速迭代，且大量應用于消費電子，由此產生的價格壓力是科技行業的一個主要問題。因此，半導體企業的盈利能力面臨很多風險。

從半導體產業的發展軌跡可以看到，高度技術密集與資金密集的半導體產業，其全球化程度越來越高，越來越依賴于全球協作才能完成復雜的生產與供應。在此背景下，美國一方面在高端芯片投資和生產上開始不斷弱化，另一方面又以“*安全”原因來干預全球半導體產業和市場，如對中國這個全球最大的半導體消費市場進行限制。很顯然，美國的這種操作與半導體產業的全球化趨勢是背道而馳的。

在巨大的市場需求和極高的產業門檻之下，全球半導體產業的未來格局將會如何？安邦智庫（ANBOUND）的研究人員認為，有如下一些可能的趨勢值得業界和市場關注：

由于地緣政治風險、疫情引發的供應鏈風險、信息化時代芯片需求猛增等因素，全球主要*和地區都開始傾向于自建半導體產業鏈。

美國要求臺積電、三星在美國投資半導體生產廠，日本正在吸引臺積電投資，日本經濟產業大臣梶山弘志表示：“我們希望在日本再次打造半導體供應鏈。”歐盟委員會（EU）已制定了一個雄心勃勃的目標，要在2020年前提高*計算機芯片的自制產量，希望到2030年，有20%的此類芯片（按價值計算）在歐盟內部生產。不過，由于投資巨大，道路漫長，除非有強大的*實力和堅定的信心，否則難以支持各國自建半導體產業鏈的愿望。如果多個*都自建產業鏈，無疑會增大全球半導體產業的成本，降低投資收益率。有理由相信，并非每一個*或地區投資半導體產業都能成功，未來半導體產業集中在少數*和地區的格局不會改變。

美國的制裁和限制將會增加全球半導體產業的成本，阻礙半導體產業發展。

未來，美國對半導體產業施加的干預可能面臨越來越大的反對。中國是*上最大的半導體芯片進口國。2020年中國芯片的進口額攀升至近3800億美元，同比增長14%，約占中國進口總額的18%。根據彭博社對官方貿易數據的分析，中國2020年從日本、韓國、中國臺灣等地購買了近320億美元的設備用于芯片生產，比2019年增長了20%。根據國際半導體產業協會（SEMI）的報告，中國已成為2020年半導體設備的最大市場。在高度市場化的半導體產業中，完全以行政禁令來抑制*上最大的半導體市場，顯然是不可持續的。可以預期，美國的禁令在今后將會遭到市場越來越大的反對。產業和市場對全球化的強烈訴求，會對美國形成壓力，要求美國放松限制。

中國的半導體產業和消費市場，將在短期和中期內承受地緣政治壓力。

由于美國的*安全戰略調整，中國被視為美國的長期戰略競爭對手，這意味著美國將在關鍵的半導體產業上對中國實行持續的限制和打壓。對此，中國不要抱任何僥幸心理，對半導體產業受制要做好長期準備。這個時期會有多長呢？現在還看不清楚，恐怕需要國際地緣政治的根本格局變化，才有可能改變這種局面。要強調的是，中國半導體產業如果存在長期改善的可能性，原因可能并非來自中國突破了美國的技術封鎖和產品禁令。

從半導體產業發展規律、美國對半導體技術的控制以及中國半導體產業的基礎現狀來看，我們認為，中國不太可能在一二十年內就構建起不受美國影響的半導體產業鏈。對中國來說，最佳方式可能還是改善與美國的地緣政治關系，讓全球化回到正常狀態。而在此之前，中國的半導體產業需要保持戰略忍耐。

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